Summary
- Compass Point berichtet, dass Applied Digital, TeraWulf und Cipher Mining unter dem Wert ihrer unterzeichneten KI-Datenzentrum-Verträge gehandelt werden.
- Das Unternehmen argumentierte, dass Investoren Infrastrukturunternehmen im Bereich Künstliche Intelligenz auf der Basis von vertraglich gesicherten Mieteinnahmen und nicht anhand der Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings bewerten sollten.
- Analysten erwarten, dass Projektabschlüsse und Mietbeginn in den nächsten zwei Jahren zu den Haupttreibern der Aktienentwicklung werden.
Mehrere Unternehmen, die ehemalige Bitcoin-Mining-Standorte in KI-Datenzentren umwandeln, könnten aufgrund der Unterschätzung des Werts ihrer unterzeichneten Kundenverträge durch die Anleger wertvoller sein als ihre derzeitigen Marktbewertungen vermuten lassen, so ein Bericht von Compass Point.
Die Analysten Michael Donovan und Ed Engel entwickelten einen Rahmen, der den Wert langfristiger KI-Leasingverträge, die bereits abgeschlossen sind, von Projekten trennt, die noch keine Kunden gewonnen haben. Sie argumentieren, dass diese Unternehmen zunehmend wie Vermieter bewertet werden sollten, die Mieteinnahmen generieren, anstatt wie traditionelle Bitcoin-Miner, deren Einnahmen von den Kryptowährungspreisen abhängen.
Um dies zu tun, schätzt Compass Point den Wert der zukünftigen Mieteinnahmen aus unterzeichneten Verträgen, nachdem die verbleibenden Baukosten für jede Einrichtung berücksichtigt wurden. Anschließend vergleicht das Unternehmen diesen Wert mit dem Unternehmenswert jedes Unternehmens, um abzuschätzen, wie viel Investoren gegebenenfalls für zukünftige Entwicklungsprojekte zahlen.
Nach diesem Ansatz erklärte das Unternehmen, dass Applied Digital (APLD), TeraWulf (WULF) und Cipher Mining (CIFR) offenbar die größte Diskrepanz zwischen ihrem vertraglich gesicherten Geschäft und den aktuellen Bewertungen aufweisen. In jedem Fall argumentiert Compass Point, dass der Markt wenig bis gar keinen Wert auf zusätzliche KI-Kapazitäten legt, die noch nicht vermietet sind, obwohl diese Projekte nach ihrer Fertigstellung potenziell erhebliche Mieteinnahmen generieren könnten.
