Permintaan kelompok tersebut berfokus pada salah satu pertanyaan terbesar yang dihadapi tokenisasi: struktur hukum apa yang seharusnya mendasari saham berbasis blockchain saat perusahaan-perusahaan Wall Street dan perusahaan kripto berlomba-lomba untuk membawa ekuitas ke dalam rantai blok.
Surat tersebut muncul di tengah meningkatnya tokenisasi yang menjadi salah satu bidang aset digital dengan pertumbuhan tercepat yang menarik perhatian Wall Street. Manajer aset, perusahaan kripto, dan pialang bersaing untuk menghadirkan saham, obligasi, dan dana ke jaringan blockchain, dengan argumen bahwa teknologi ini dapat mempermudah transfer efek, penyelesaian transaksi selama 24 jam, dan integrasi ke dalam pasar keuangan digital.
Faktanya, beberapa pihak berpendapat bahwa aset tokenisasi dapat menjadi pasar yang sangat besar. Bank global Citi diproyeksikan bahwa sekuritas yang ditokenisasi bisa menjadi pasar senilai $5,5 triliun pada tahun 2030 dalam skenario dasarnya, dengan saham yang ditokenisasi tumbuh menjadi $2,6 triliun.
Model tokenisasi yang bersaing
Agen transfer menempati lapisan penting dalam infrastruktur pasar keuangan. Mereka memelihara catatan resmi pemegang saham perusahaan, memproses transfer kepemilikan dan aksi korporasi, serta menentukan siapa yang secara hukum memiliki sekuritas, menempatkan mereka di pusat bagaimana ekuitas yang ditokenisasi pada akhirnya dapat berfungsi.
Seiring berkembangnya tokenisasi, berbagai struktur hukum telah muncul.
Dalam model yang disponsori penerbit, sebuah perusahaan mengotorisasi saham tokenisasi dan mencatatnya dalam daftar pemegang saham resmi, memberikan hak hukum yang sama kepada investor seperti saham konvensional. Sementara itu, model pihak ketiga mengandalkan perantara. Dalam struktur kustodian, entitas yang diatur memegang saham dasar dan menerbitkan token berbasis blockchain yang mewakili kepemilikan investor, sedangkan model sintetis hanya menyediakan eksposur ekonomi terhadap harga saham.
