Halka açık birçok Bitcoin madencilik şirketinin hisseleri, yapay zeka altyapısına yönelmelerinin ardından keskin biçimde yeniden fiyatlandı. Ancak Blocksbridge Consulting'e göre yatırımcılar, sektör ivme kaybetmeden önce şirket içinden kişilerin ve büyük hissedarların yükselişten yararlanıp yararlanmadığını giderek daha fazla sorguluyor ve bu durum yeni kurumsal yönetim endişelerini beraberinde getiriyor.
Blocksbridge, son Miner Weekly bülteninde yapay zeka anlatısının, faaliyetlerini veri merkezleri, enerji altyapısı ve hiper ölçekli şirket ortaklıkları etrafında yeniden konumlandıran bazı Bitcoin madencilik şirketlerinin değerlemelerini yükselttiğini belirtti. Ancak yapay zeka ve çip hisselerinin gerilemesiyle piyasa duyarlılığı o zamandan bu yana zayıfladı. Bitcoin madencilerini, yapay zeka bulut sağlayıcılarını, enerji tedarikçilerini ve diğer yapay zeka altyapı şirketlerini takip eden TEM AI Infrastructure Growth Index, geçen ay yüzde 16 geriledi.
Bu değişim, şirket içinden kişilerin işlemlerini daha fazla gündeme taşıdı. TeraWulf, Cipher Digital, Riot Platforms ve Core Scientific yöneticileri hisse satışları açıkladı. Bu satışların çoğu, önceden hazırlanmış Rule 10b5-1 işlem planları kapsamında gerçekleştirildi. Blocksbridge, bu tür planların yaygın olduğunu ve kamuya açık olmayan bilgilerle ilgili çıkar çatışmalarını önlemek amacıyla tasarlandığını, ancak yapay zeka bağlantılı hisselerin gerilemesiyle satışların daha fazla inceleme altına alındığını söyledi.
Bu eğilim yalnızca şirket yöneticileriyle sınırlı kalmadı. Stratejik yatırımcılar da sahipliklerini azalttı. Bunlar arasında, şirketin yapay zeka kaynaklı toparlanmasının ardından Bitdeer'deki payını düşüren stablecoin ihraççısı Tether da yer aldı.
Blocksbridge'e göre yatırımcılar, dikkatlerini giderek yapay zeka büyümesi anlatısından kurumsal yönetime ve teknolojik dönüşümün sağlayacağı faydaların nihayetinde halka açık şirketlerin hissedarlarına ulaşıp ulaşmayacağına ilişkin sorulara çeviriyor.
TEM AI Infrastructure Growth Index'teki hisselerin çoğu geçen ay keskin biçimde geriledi. Kaynak: Miner Weekly
Blocksbridge, TeraWulf'un en açık örneği sunduğunu belirtti. Bunun nedeni şirketin yapay zeka altyapısına geçişten en fazla fayda sağlayan şirketlerden biri olmayı sürdürmesi. CEO Paul Prager ve yönettiği Beowulf E&D Holdings, şirketin pazartesi günü yapay zeka geliştiricisi Anthropic ile 20 yıllık bir yapay zeka altyapısı kiralama anlaşması yaptığını açıklamasından önce yaklaşık 1,59 milyon WULF hissesi sattı. Söz konusu anlaşma, şirketin yapay zeka stratejisinin önemli bir doğrulaması olarak değerlendirildi.
Yapay zeka harcamaları uzun vadeli getiriler konusunda soru işareti yaratıyor
Bitcoin madenciliği ekonomisinin giderek daha zorlu hale gelmesiyle birçok Bitcoin madencisi yapay zeka veri merkezlerine yöneldi. Özellikle Bitcoin'in 2024'teki yarılanması sektörün kâr marjlarını daralttı. Ancak yapay zeka alanı da daha kalabalık hale geldi ve şirketler, belirsiz getiriler karşısında yüksek altyapı harcamalarını gerekçelendirmeleri için yatırımcıların artan baskısıyla karşı karşıya kaldı.
Deloitte tarafından ekimde yayımlanan bir rapor, yapay zekayı “artan yatırımlar ve ulaşılamayan getiriler paradoksu” olarak tanımladı. Raporda, birçok kuruluşun yapay zeka yatırımlarının anlamlı değer üretmesinin beklenenden daha uzun süreceğini öngördüğü belirtildi.
Teneo'nun 350'den fazla halka açık şirket CEO'suyla yaptığı ankete dayanan ayrı bir araştırma, yapay zeka girişimlerinin yarısından azının maliyetlerini aşan getiriler sağladığını ortaya koydu.
Kurumsal yapay zeka harcamalarının, mütevazı yatırım getirilerine rağmen önemli ölçüde artması bekleniyor. Kaynak: Deloitte
Bu zorluklara rağmen şirketler, bilgi işlem kapasitesine yönelik uzun vadeli talebin kârlılığa ilişkin kısa vadeli endişelerden daha ağır basacağı beklentisiyle yapay zeka altyapısına yoğun biçimde yatırım yapmayı sürdürüyor.
Büyük ölçekli enerjiye ve mevcut veri merkezi altyapısına erişimi bulunan Bitcoin madencileri ise bu fırsattan yararlanmak için kendilerini konumlandırıyor.