이번 달 비트코인은 지난 2022년 11월과 비교되는 하락장 진바닥 신호를 목록에 하나 더 추가하게 되었다.
핵심 요약:
- 비트코인이 핵심 공급 비율 지표에서 '매수' 트리거를 발산하며 하락장 바닥 신호를 추가했다.
- 분석가들은 손실 상태로 보유 중인 공급량 비중이 아직 상대적으로 낮다는 점을 들어, 하락장 진바닥 확인까지는 다소 시간이 걸릴 수 있다고 진단했다.
- 강세 반등을 공고히 하기 위해 현재 부족한 마지막 퍼즐 조각은 '수요'다.
비트코인 수익성 지표, 2022년 하락장 바닥권 재현
금요일 가상자산 온체인 분석 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 기고자인 가상자산 분석가 액셀 애들러 주니어(Axel Adler Jr.)는 블로그 게시글을 통해 핵심 비트코인 매수 신호가 귀환했음을 확인했다.
마지막으로 이동한 시점을 기준으로 비트코인 공급량의 수익 및 손실 비율을 측정하는 '고급 순 UTXO 공급 비율(Advanced Net UTXO Supply Ratio)'이 약 4년 만에 처음으로 다시 마이너스(-) 영역에 진입했다.
애들러는 “해당 비율이 깊은 마이너스 영역으로 떨어진 후 반등 과정에서 신호 임계값을 다시 상회했다”며 “이로 인해 해당 모델은 6월 말과 7월 초에 걸쳐 복수의 세션에서 매수(BUY) 신호를 인쇄했다”고 설명했다.
“이는 이전 하락 주기의 바닥이었던 2022년 11월 이후 처음으로 포착된 매수 트리거다.”
비트코인 고급 순 UTXO 공급 비율 추이. 출처: CryptoQuant
다만 UTXO 공급 비율 신호가 거시적 진바닥이 도래했음을 곧바로 의미하는 것은 아니며, 대개 '주기적 저점 부근'에서 발생한다는 점에 유의해야 한다.
애들러는 “해당 비율이 가격 상승과 함께 0 이상을 유지하는 것이 확정 신호가 될 것”이라며 “반대로 가격 지지 없이 다시 마이너스 영역으로 후퇴하는 것이 부정적인 시나리오”라고 덧붙였다.
현재 미완성 상태인 마지막 퍼즐 조각은 손실 상태로 묶여 있는 공급량으로, 아직 과거 하락장 수준만큼의 규모에 도달하지 못했다. 애들러는 손실 공급량의 90일 단순이동평균(SMA)이 두 달 내에 하락장 반전 목표치에 도달할 것으로 내다봤다.
그는 이어 “그전까지는 투자자들의 항복(투매·캐피탈레이션)을 완료된 사실이 아닌 하나의 '과정'으로 취급하는 것이 더 정확하다”고 부연했다.
비트코인 손실 공급량 추이. 출처: CryptoQuant
“매수 신호가 BTC의 추가 하락을 막아주진 못할 것”
UTXO 공급량 이슈와 관련해 크립토퀀트의 또 다른 기고자인 다크포스트(Darkfost) 역시 이번 주 시장의 잠재적 변곡점을 주시했다.
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그는 수요일 발간한 퀵테이크(Quicktake) 블로그 게시글을 통해 “이 지표는 UTXO의 이익과 손실에 의존하기 때문에 급락이나 급등 시기 모두에 신호를 보낼 수 있다”며 “즉, 주기성 측면에서 이번 하락장의 끝이 다가오고 있다고 생각하는 것이 모순되지는 않는다”고 짚었다.
“이 신호가 비트코인의 추가 하락을 막아주지는 않겠지만, 현재 우리는 매도세가 소진되었음을 가리키는 여러 신호를 확보한 상태다. 다음 단계는 수요의 회복이며, 여기에는 다소 시간이 걸릴 수 있다.”
코인텔레그래프가 앞서 보도한 바와 같이, 현재 시장의 비트코인 가격 전망은 대체로 3분기 이후에 하락장 진바닥이 형성될 것이라는 시나리오에 무게가 실리고 있다.